Küresel piyasalarda yaşanan dalgalanmalar, iç pazardaki fon hareketlilikleri ve yaklaşan seçim süreci, Türk Lirası'nın değerine ilişkin projeksiyonların yeniden şekillenmesine neden oluyor. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine mercek tuttuğu son değerlendirme raporunu kamuoyuyla paylaştı. Raporda, makroekonomik dengeler, enflasyon dinamikleri, büyüme eğilimleri ve rezerv yapısı ayrıntılı biçimde analiz edilirken, dolar kuru beklentileri de net rakamlarla ifade edildi.
Fitch Ratings Türkiye Notunu Teyit Etti ve Riskleri Sıraladı
Finansal piyasaların yakından takip ettiği raporda, Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notu "BB-", not görünümü ise "Durağan" olarak teyit edildi. Ancak kurum, mevcut dengelerin kırılganlığına işaret ederek makroekonomik görünüm üzerindeki baskı unsurlarına dikkat çekti.
Fitch Ratings değerlendirmesinde, "Yüksek enflasyon, politika riskleri ve dış şoklara karşı hassasiyet kredi notu üzerinde baskı oluşturmayı sürdürüyor." ifadelerine yer verildi.
Analizde, bölgesel jeopolitik gerilimlerin ve özellikle İran savaşı kaynaklı etkilerin cari işlemler dengesinde bozulmaya yol açacağı vurgulandı. 2025 yılında gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYH) oranı yüzde 1,9 olan cari açığın, 2026 senesinde yaklaşık yüzde 3 seviyesine yükseleceği tahmin edildi. Yıllık ortalama ham petrol fiyatlarında yaşanabilecek her 20 dolarlık yükselişin cari denge üzerinde ek yük oluşturacağı, 2027 yılında ise petrol fiyatlarının ortalama 70 dolara gerilemesiyle birlikte açığın yatay bir banda oturacağı öngörüldü. Ayrıca para piyasası fonlarından çıkan likiditenin Türk Lirası mevduata yöneldiği, mevduattaki dolarizasyon oranının yüzde 39 seviyesinde korunduğu, fakat seçim sath-ı mailinde yeniden dolarizasyon riskinin orta-yüksek düzeyde seyrettiği bildirildi.
Merkez Bankası Döviz Rezervleri ve Fon Tasfiyeleri
Para politikasındaki sıkı duruşun kısa vadeli dış finansman risklerini hafiflettiğini kaydeden Fitch Ratings, brüt döviz rezervlerindeki toparlanmayı verilerle ortaya koydu. Mart ayı sonundan bu yana 25 milyar dolarlık artış kaydeden brüt rezervlerin, 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolar düzeyine eriştiği bilgisi paylaşıldı.
Swap hariç net rezervlerin de aynı periyotta 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiği aktarılırken, mevcut rezerv tutarının savaş öncesi ulaşılan 210 milyar dolarlık seviyenin ve "BB" medyanı olan 5,2 aylık ithalat karşılama kapasitesinin altında kaldığı hatırlatıldı. Finansal sistemde yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonunun tasfiyesine yönelik atılan düzenleyici adımların ise hisse senedi piyasasındaki satış baskısını başarıyla sınırladığı ve bu gelişmenin Türkiye'nin kredi notu üzerinde negatif bir etki oluşturmayacağı belirtildi.
Dolar Kuru 60 Lira Seviyesine Ne Zaman Ulaşacak?
Raporda en çok dikkat çeken bölüm, döviz kuru ve enflasyon projeksiyonlarının yer aldığı başlık oldu. Reel efektif döviz kurundaki değerlenmenin ihracatçı sektörler üzerindeki baskısını hafifletmek adına Mayıs 2026'dan itibaren kontrollü bir değer kaybı politikasının devreye sokulduğu ve bu kademeli seyrin korunacağı ifade edildi. Kurumun enflasyon ve dolar kuru tahminleri raporda şu verilerle kaydedildi:
Kuruluşun yayımladığı tahmin tablosuna göre, "Yıl sonu tüketici enflasyonunun 2026'da yüzde 30,5'e, 2027'de ise yüzde 23,5 seviyesine gerileyeceği; dolar/TL kurunun 2026 sonunda 51 TL'ye, 2027 sonunda ise 60 TL düzeyine ulaşması bekleniyor."
Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Politika Beklentileri
Türkiye ekonomisi için orta vadeli büyüme dinamiklerini de ele alan Fitch Ratings, iktisadi aktivitenin 2026 yılında yüzde 2,8 seviyesinde ılımlı seyredeceğini, 2027 yılında ise ivme kazanarak yüzde 4,3'e yükseleceğini öngördü. Önümüzdeki dönemde kredi teşvikleri ile geçici mali gevşeme adımlarının ilave politika riskleri barındırdığına değinilmekle birlikte, geçmişte uygulanan aşırı heterodoks yaklaşımlara geri dönüş olasılığının düşük görüldüğü kaydedildi.
