ABD Merkez Bankası, 2023 için faiz oranlarının yükseleceği bir yıl daha öngörüyor

ABD merkez bankasının faiz artırımlarının bittiğine dair sinyal vereceğini uman Kanadalı borçlular, Federal Rezerv başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını yarım puan artırarak 15 yılın en yüksek düzeyine çıkarmakla kalmayıp yeni yılda daha fazla artış sözü vermesinin ardından bir kez daha hayal kırıklığına uğradı.

Tıpkı geçen hafta Kanada’da olduğu gibi, bazı iyimserler ABD enflasyonundaki son düşüşün, oranlarda çeyrek puanlık bir artışın ve ardından bir aranın verilmesi gerektiği anlamına geleceğini umuyorlardı.

Ancak, yüzde dörtte üç oranındaki önceki dört zamdan daha az olmasına sevinirken, ekonomistlerin büyük çoğunluğu yarım puanlık artışa boyun eğdi.

RBC Capital Markets’in ABD baş ekonomisti Tom Porcelli, Powell konuşmadan önce bir araştırma notunda, “Kayıtlara geçmesi için bu yürüyüş döngüsünün hemen şimdi sona ermesi gerektiğini düşündüğümüzü tekrar söyleyelim,” diye yazdı. “Son aylarda Fed’in dünkü enflasyonla savaştığını söylemekten hoşlanıyoruz.”

Ancak Powell ve danışmanları bunu böyle görmüyor. Fed başkanı, enflasyonun yüzde 7,1’in altında kalan mevcut oranın bile fiyat ve ücret artışlarını bastırmaya yetmeyeceği konusunda uyardı.

Oranlar daha da yükseliyor

Banka, yılın bu son politika kararında faiz oranlarını yüzde 4,25 ila yüzde 4,5 aralığına yükseltmekle kalmadı, aynı zamanda Powell, “olarak adlandırdığı şeyi ortadan kaldırmak için önümüzdeki yıl birkaç faiz artırımı daha yapılabileceği konusunda ısrar etti. Enflasyonun neden olduğu sıkıntı” ve istikrarlı fiyatları geri getirin.

Powell Çarşamba öğleden sonra düzenlediği basın toplantısında, “Enflasyonu zaman içinde yüzde ikiye döndürmek için yeterince kısıtlayıcı bir para politikası duruşu elde etmek için devam eden artışların uygun olacağını tahmin etmeye devam ediyoruz.”

Aslında, para politikası komitesindeki 19 Federal Rezerv yetkilisinden 17’si, Fed’in hedef faiz oranlarının 2023’te yüzde beşin üzerine çıkması gerektiğine dair bağımsız tahminler sundu.

Ancak borçluların ödemek zorunda kalacağı oranlar çok daha yüksek olacaktır. Önümüzdeki yıl böyle bir hareket, ticari bir bankanın daha iyi müşterilerine sunduğu faiz maliyeti olan ABD faiz oranlarını yüzde yedinin çok üzerine çıkaracaktır.

Ve bunlar ABD oranları olsa da, Kanada Merkez Bankası’nın Fed’in seviyelerinden çok uzaklaşması nadirdir. Ayrıca, Kanadalı borçlular, bankalarının ABD tahvil piyasasında uzun vadeli borç verme risklerini desteklemesi gerektiğinde etkilenebilir.

Yapışkan durum

Çarşamba günü düzenlediği basın toplantısında Powell, ABD’nin resesyondan kurtulabileceği görüşünde ısrar etti ve “varsayımlara” değinmeyeceği gerekçesiyle stagflasyon olasılığını tartışmayacaktı.

Stagflasyon, bir ekonomi çöktüğünde bile enflasyonun devam ettiği olgudur.

Ancak Powell keskin bir gerilemeden kaçınmayı umarken, finans yayınlarının görüştüğü çoğu ekonomist şüpheyle bakıyor ve büyük bir çoğunluk bir durgunluğun kaçınılmaz olduğunu söylüyor.

Hem Powell hem de Kanada Merkez Bankası Başkanı Tiff Macklem, düşük enflasyona giden yollarında hiçbir dönüş olmayacağı konusunda ısrar ediyorlar.

Macklem Salı günü yaptığı konuşmada, “Birinci önceliğimiz enflasyonu yüzde iki hedefine kadar geri çekmek,” dedi. Ancak bazı iktisatçılara göre Powell ve Macklem iki anlamda zor durumda olabilir.

Garip veya kurnazlığın geleneksel anlamının yanı sıra, ekonomistler “yapışkan” terimini hızlı değişime direnen herhangi bir finansal değişkeni ifade etmek için kullanırlar. Ücretler ve ev fiyatları gibi, insanlar mevcut fiyat artışlarına alışınca, kısmen herkesin yetişmek istemesi nedeniyle enflasyon değişime dirençli olabilir.

yüzde 2 veya kırdı

Merkez bankacıları “şu anda pek çok kişinin beklediğinden daha yapışkan olması muhtemel bir enflasyon sürecinin oldukça gerisinde kaldılar” ekonomist Mohamed El-Erian yazdı bu haftanın başlarında. Faiz oranlarını daha erken yükseltmeyi tercih etti.

Son enflasyon rakamları hem ABD hem de Kanada’daki zirve seviyelerinden aşağı inmiş olsa da, bu düşüşün büyük bir kısmı benzin dahil mallarda oldu.

Kısmen artan hizmet fiyatlarının etkisiyle, gaz gibi dalgalı fiyatları ortadan kaldıran ve çekirdek enflasyon olarak bilinen Fed’in gözde enflasyon ölçüsü, hedef enflasyon seviyesinin üç katı olan yüzde altıda inatla yüksek kaldı.

İZLE | Gazeteciler, Tiff Macklem’in yıl sonu basın toplantısını tartışıyor:

El-Erian, “Enflasyonun zaten sürekli olarak yukarı doğru revize edilen Fed tahminlerini aşmaya devam edebileceğinden endişe etmek için yalnızca hizmetlerden kaynaklanan nedenler var” diye yazdı.

Ekonomist, yüzde iki hedefine ulaşmanın ekonomiye bankanın kabul etmeye istekli olacağından daha fazla zarar vereceğinden endişe ediyor. Açıkça söylemese de El-Erain, Fed’in örneğin yüzde dörde yakın daha yüksek bir hedefle yetinmek zorunda kalacağını bildiğine inanıyor.

Acısız seçenek yok

Doğrudan bu seçenek sorulduğunda Powell kararlıydı.

Gazetecilere verdiği demeçte, “Bunu düşünmüyoruz ve hiçbir koşulda dikkate almayacağız” dedi. “Enflasyon hedefimizi yüzde 2’de tutacağız. Enflasyonu yüzde 2’ye çıkarmak için araçlarımızı kullanacağız.”

Kanadalı ev sahipleri ve borç alanların bildiği gibi, faiz oranlarındaki keskin artışlar zarar verir. Bir muhabir tarafından, Fed faiz oranını yüzde beşin üzerine çıkarmanın, kaybedilen işler de dahil olmak üzere neden olacağı acı sorulduğunda, Powell, enflasyonun acısının daha kötü olduğu konusunda ısrar etti.

1970’lerde olduğu gibi, enflasyon beklentileri o kadar sağlamlaşırsa, tek çözümün derin bir durgunluk ve uzun bir iş kaybı dönemi olursa, yine daha kötü olacağını söyledi.

Faiz oranı artışlarının önümüzdeki yıl devam etmesinin zarar vereceğini, ancak faiz artışlarını çok erken durdurmaktan çok daha az zarar vereceğini söyledi.

Powell, “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı” dedi. “Yok.”